文 / 胡描
马斌近日设立对个人创业投资基金一事，让他从半隐退的状态又一次进入公众视野。
这不是他第一次进军风投金融行业，在马斌和二进制颤动的创业投资版图中，他 ” 亲情 ” 筹资了源代码民营企业，成了 LP 之一；入股了 UpHonest Capital、XVC、黑蚁民营企业。而他创办的二进制颤动本身也是对外创业投资最为活耀的网络企业之一。
不仅是马斌，王兴、何N61WI72Jq、陈晓佳、张波等网络、信息技术、CX480车企业创始人都十分热衷于风险创业投资。在传统产业，诸如消费、地产等应用领域，科枫、杨元庆等大佬，也早有股权创业投资和创业创业投资姿势。
随着中国经济的加速发展，一批企业家、富翁家族企业、创业三剑客加速积累到了财富。Old money 和 New money 们，无论是出于对金融资产的增值考虑，还是为产业转型做铺垫，亦或是为了紧跟时代 ” 异药 “，或多或少都体现了富翁们对现状的恐惧和对将来的未雨绸缪。
他们都在积极改投金融创业投资。没人筹资做 LP，没人下场直接投项目，也没人设立了家族企业办公室（家办），将财产委托给家办处理。
只是，投身风投，真的能缓解 ” 马斌们 ” 的恐惧吗？
1. ” 马斌们 ” 出手
在网络三剑客中，马斌的金融创业投资姿势频频，算得上活跃。
他在近期设立的另一家对个人创业投资基金名为 Cool River Venture，注册子公司在澳门，性质是私人股份有限子公司，并于 2023 年 5 月 22 日生效。
在另一家机构中，马斌担任董事，唯一小股东为 Galaxy LLC，持股比例为 100%。有消息透露，Galaxy 是一家数字金融资产和区块链子公司，Cool River Venture 的主要创业投资方向也是信息技术有关金融行业。
澳门子公司石庐网站显示这或许有迹可循，此前，马斌就曾表示对VR、生命科学和系统分析等新兴应用领域有兴趣。
在创业投资上，马斌更为人熟知的是其源代码民营企业 LP 的身份。
据传，二进制颤动在早期股权融资时并不顺利，马斌拜访了 30 余家 VC 均碰壁。幸而有当时在红杉中国任职的曹毅的赏识，而二进制也成为了曹毅在红杉中国时做的最后一个项目。
2014 年，曹毅自己创立源代码民营企业，首期基金的募资中就出现了马斌的身影，他还曾是源代码民营企业最大单一小股东。
除了源代码，马斌及二进制颤动也悄悄成为了 UpHonest Capital、XVC、黑蚁民营企业、奇绩创坛等创业投资机构的 LP。
在去年，一家叫做 ” 锦秋创投 ” 的私募股权基金进入了金融行业视野。该基金的法人是二进制颤动原财务创业投资部负责人杨洁，而 ” 锦秋 ” 也与二进制颤动最早诞生地 ” 锦秋家园 ” 一致。不过，锦秋创投没有明显的证据显示有二进制和马斌的筹资。
除了马斌，美团创始人王兴也是对金融创业投资十分热衷的互联网大佬。在源代码和 XVC 背后都出现了王兴的身影，美团系民营企业也已覆盖了辰海民营企业、零一创投、钟鼎民营企业等。
在美团内部，也有创业投资的 ” 三驾马车 “：王兴、美团战投、美团龙珠。
三者相比，美团战投更多的是围绕美团的业务版图进行创业投资；美团龙珠则是为美团搭建生态，创业投资了喜茶、蜜雪冰城、Manner 咖啡等大量网红品牌；王兴对个人，则像是 ” 兴趣使然 ” 的创业投资者，创业投资了证券、出行、保险、新能源汽车等各个应用领域，其中著名的就有摩拜单车和理想汽车。
据企查查显示，王兴直接对外创业投资了 33 家企业。而这些项目的创始人，大多是王兴以前的老部下，或者是其清华校友。可以看出，王兴对创业投资应用领域并没有太设限，他更挑剔的是 ” 人 “，创始人能否获得王兴的信任，是其能否获得创业投资的关键。
在王兴的创业投资朋友圈里，陈晓佳一定是最被信任的那一个。而在如今，陈晓佳与 ” 蔚小理 ” 的其他两人——何N61WI72Jq、张波，也都成为了风投圈活耀的企业家。
陈晓佳自己是源代码首期基金的 LP。在 2022 年，理想汽车也做起了 LP，设立了重庆车之辕创业创业投资有限子公司。
何N61WI72Jq做 LP 的经验更丰富，他对个人便是 GGV 纪源民营企业、晨兴民营企业、五源民营企业、昆仲民营企业等创投机构的 LP。也是在去年，N61WI72Jq汽车作为基石筹资人，也创业投资了星航民营企业首期美元基金。
蔚来做创投，或需要追溯到 2016 年，彼时蔚来便设立蔚来民营企业。在烯牛数据检索 ” 蔚来民营企业 “，其公开的创业投资事件达到了 73 件，在其创业投资案例中，不乏宁德时代、欣旺达电动等知名产业子公司。
传统产业中，如消费、地产，也是近年来活耀于创投金融行业的两股势力。
前有科枫以 76 岁高龄得了基金从业资格证书；后有杨元庆创立深石（无锡）私募基金管理有限子公司，专注于碳中和、城市更新与新消费应用领域的创业投资；龙湖地产掌门人吴亚军设立的家办双湖民营企业，是红杉、高瓴等国内头部基金背后的筹资人；碧桂园创投也是近年来一级市场里的一匹黑马……
不缺钱的白酒巨头也不甘示弱。
日前，贵州茅台公告将合计筹资 100 亿元，参与设立两只私募股权创业投资基金；泸州老窖也与国泰君安举行了战略合作协议签约仪式，共同探索共建产业基金、并购基金。
此外五粮液、洋河、今世缘等酒企都宣布了相应计划。
对于金融创业投资，无论是 Old money 还是 New money，都展现出了巨大的热情。
2. 大佬们的恐惧
企业与企业家们对风投展现出来的热情，既有对金融资产增值的考虑，也有为产业的升级转型做铺垫。
当然，也有着大佬们对现状的 ” 恐惧 “。
对于马斌和王兴，他们的成长就给网络金融行业讲述了后浪推前浪的故事。而随着网络金融行业红利的过去，身后的信息技术三剑客们纷纷赶上，他们都不想成为被赶超的 ” 前浪 “。
如今的二进制颤动已经是一个庞然大物，抖音、今日头条、西瓜视频、番茄小说、火山引擎等，多线业务并进。但在抖音之后，二进制颤动面临的一大困境在于，近年来并没能打造出新的现象级爆款产品。
金融行业人士认为，二进制颤动旗下产品大多为内容导向，但尚未孵化出强用户粘性的如支付、社交这类的基建型产品。这或许意味着一旦出现下一个爆款内容产品，二进制颤动就可能丢掉如今的内容优势。
马斌在两年前卸任了二进制颤动全球 CEO，但他依然是子公司远景战略的谋划人。
年乔布斯引领的 iPhone 创新。他认为，二进制颤动无法错过 AGI，如同任何中国网络子公司都无法错过 AGI。
他还说：AGI 可以解决组织的第二曲线增长困境。
对一个金融行业、事物如此肯定且坚决的下判断，这在现实马斌的身上很难看到。或许也透露出了二进制处境的恐惧。
王兴对 AI 也同样兴奋而恐惧，他曾在朋友圈里写到：”AI 大模型让我既兴奋于即将创造出来的巨大生产力，又忧虑它未来对整个世界的冲击。”
近期王兴最引人瞩目的一笔创业投资，便是对王慧文 AI 大模型创业的支持。目前，美团的内部团队也在致力于打造自研基础模型及有关应用程序。
对于美团，王兴曾说 ” 美团不设边界 “，这也让美团探索了多个方向，从团购生意，逐步渗入到了外卖、电影票、打车、共享经济……但美团的主力业务，依然是一个重 ” 基础设施建设 ” 而 ” 低毛利 ” 的业务。美团直到 2022 年才开始扭亏为盈，这也实实在在的限制了美团的边界。
而在当下，抖音、快手、天猫，甚至小红书都展现出了对本地生活的野心，这对美团而言也都是挑战。
王兴并没有放弃他对于 ” 边界 ” 的认知，他用在了对创业投资的思考上。在一场对话中，他曾说：” 唯有创业投资，亦即人均民营企业存量的提升，才有可能扩张该经济体的生产可能性边界。”
或许，王兴也在通过创业投资，扩张自己的认知边界。
” 蔚小理 ” 的创业投资大多围绕着新能源汽车的上下游产业链，不难看出他们的目的：希望增强产业链协同性，实现降本增效。例如他们对锂电池项目的创业投资，寻求稳定的电池供应量，并试图降低生产成本。
而这本身也是因为新能源汽车应用领域激烈的竞争。在今年，新能源汽车金融行业还开启了 ” 降价 ” 模式，这也使得他们需要加码产业链，寻求进一步的降本增效。
老牌消费类企业的恐惧，或许在于如何跟上时代。
在早期，茅台的创业投资主要以大消费为主。而在近期的规划中，茅台基金没有再强调大消费的定位，而是投向更广泛的信息技术赛道。不难看出，茅台的资金会投向符合国家政策的、发展较快、前景较好的金融行业。
事实上，茅台也在极力让自己变年轻。它推出了 i 茅台 app，在渠道上进行了一场变革。又推出了茅台冰淇淋，在营销上引发了巨大的反响，不喝茅台的年轻人也愿意对这款冰淇淋进行尝鲜。
无论是为了业务的扩张，还是向年轻人靠拢，茅台都在极力 ” 求新 “。
3. 风投真的是 ” 灵丹妙药 ” 吗？
创业投资是一种认知变现，专业的创业投资人将自己对于金融行业前沿的判断以创业投资企业来转化为实际收益。
而对于企业、创始人而言，其主营业务的限制，他们对创业投资的意图和目的，也会让他们在创业投资的选择上大相径庭。
至少，二进制已经在创业投资上吃了不少的亏。
在烯牛数据上搜索 ” 二进制跳动 “，其平台统计的公开创业投资事件数量为 151 条。主要涉及了文娱传媒、企业服务、游戏、教育、智能硬件、电子商务、社交网络、本地生活、医疗健康等 17 个细分应用领域。
通过这些创业投资，二进制颤动成为了虎扑、掌阅的小股东，收购了游戏企业沐瞳和 VR 企业 PICO。但也踩到了在线教育的坑，还曾差点踩雷李子柒 MCN 子公司微念。
2022 年初，有消息称二进制颤动战投部门解散。在而后的二进制颤动有关负责人回应中，该传闻也得到了证实。
IT 桔子数据显示，2022 年二进制仅创业投资 19 家子公司，同比降低 73%。2022 年底，二进制 CEO 梁汝波还表示，二进制会持续 ” 去肥增瘦 “。
王兴对创业投资 ” 异药 ” 早就有着良好心态。比起投项目，他的创业投资策略更是 ” 投人 “，如水滴创始人沈鹏，猩便利的创始人司江华，还有王慧文，都是曾和王兴一起打天下的战友。
而目前，水滴筹受到了严监管，猩便利也陷入长久的裁员、倒闭传闻中。王慧文卷入的 AI 大模型，更是一个烧钱也不一定能出成绩的赛道。
尽管如此，但过去十年，风投金融行业不乏 ” 掘金 ” 的故事，这对富翁家族企业们有着极高的吸引力。清科研究中心数据显示，2022 年人民币基金募资中，” 富有家族企业及对个人 ” 是活耀度最高的三大类 LP 之一，参与认缴筹资次数累计超 4.2 万笔。
需要注意的是，随着部分基金的到期，GP 们相继交出的答卷，结果并不让人满意。许多 LP 们发现，曾经写在账面上的 IRR 难以实现，许多基金的 DPI（实收民营企业配比）甚至达不到 1，即呈净亏损状态，LP 与 GP 也爆发了不小的 ” 矛盾 “。
事实上，风投金融行业正处在募资越来越难的阶段，更多的资金流向头部 GP，而腰部、尾部的 GP 募资难度正在加剧。
而即便是头部 GP，也在面临着净亏损。在今年 4 月，老虎环球基金告知 LP 称，截至去年底，旗下 127 亿美元规模的风投基金录得 20% 净亏损。
此前，软银集团的愿景基金部门也公布了又一个季度净亏损。
一级市场的创业投资，从来都是以 ” 高风险 ” 为前提。对于 ” 求新 “、” 求变 ” 的企业家而言，” 异药 ” 也想要尽快拥抱时代的变化。但对 ” 求富 ” 的意图而言，或许就需要再斟酌了。
” 全天候信息技术 “（微信 ID：iawtmt，网址：www.awtmt.com）是华尔街见闻旗下发起的信息技术新媒体，致力于帮助创业投资者理解信息技术。授权请联系出处。
