公司出品：网易财经上市公司研究所
作者：壹零
2022年，B2CSaaS的关键字或者裁减更上一层、销售总收入净利润双降、股价大跌。
从基石来看，B2C赛车场这类内忧外患。网络流量增量见顶下，抖音、快手B2C起势激增，逐渐攻进传统B2C内陆，竞争愈发激烈，而垂直类赛车场球手被迫构架修正、企图更上一层增效。与此同时，在用户消费意向日益疲弱、仓储能力面临“星毛”等双重打击下，依附B2C网络平台的终能店家们自然压力减半。
当铁矿之厦加剧变动，在没有烽烟四起的战争中，银矿不免收紧投入、保命避寒。而对于卖水者B2CSaaS而言，由于其业务模式这类就建立在B2C网络平台之上，借助网络平台做终能店家的营生，其敏感性显而易见。当依赖的消极影响逐步显现出来，SaaS公司的修正与挣扎或者没有优先选择的优先选择。
净亏损体量再次增进 费用高企或陷困局
2022年，房植信息技术不仅未能同时实现扭亏，还出现了净亏损大幅增进、连续3个会计年度营业总收入增加的迹象。
2018-2021年，房植信息技术依次实现总收入为4.65亿、4.65亿、5.10亿与5.45亿，变动振幅相对较细，2019-2021年的环比增长依次为-0.18%、9.75%与6.94%。不过，2022天前三会计年度，房植信息技术的营业总收入仅为3.70亿，当中Q1-Q3依次为1.24亿、1.27亿与1.19亿，依次为环比增加了2.66%、8.48%与8.62%。可以看出，2022天前三会计年度的总收入体量水平似乎又回到了2019年左右。
而在净利润方面，与身陷净亏损泥潭的B2CSaaS公司有赞与趣店不同，房植信息技术曾经在一段时间内同时实现持续盈利。2018-2020年，房植信息技术同时实现净利润依次为1.07亿、0.96亿与0.91亿，2019-2020年依次环比增加10.03%与5.45%。
不过，自2021年起，房植信息技术也无可避免地由盈扭亏。2021年Q1开始，房植信息技术每个会计年度的净利润均为正数。到了2022年，每会计年度的净亏损体量再次增进，其中Q1-Q3依次净亏损0.36亿、0.48亿与0.39亿，净亏损振幅依次环比不断扩大416.35%、179.33%与414.56%。
由盈扭亏的背后，或许与两点因素相关。
一方面，房植信息技术很难“开放源码”。由2019-2022Q3的总收入环比变动依次为-0.18%、9.75%与6.94%与-6.66%可以看出，房植信息技术的营业总收入几乎没有明显的增长，而在今年反而出现了销售总收入体量增加的问题；
另一方面，在总收入增加的背景下，期间费用却持续激增。2018-2022Q3，房植信息技术的销售费用依次环比增长76.23%、68.63%、31.44%、75.87%与5.45%；管理费用依次环比增长10.41%、25.73%、10.69%、69.40%与17.31% ；研发费用依次环比增长63.61%、5.46%、19.33%、49.83%与11.45%。
此外，由盈扭亏的同时，房植信息技术的现金流情况自然也不容乐观。
2021年之前，房植信息技术仍能保持正向的现金流，2019-2020年依次同时实现经营性现金净流入1.04亿与0.87亿。不过，2021年，除第四会计年度以外，房植信息技术的经营性现金流均为正数，全年共计净流出为0.35亿。
2022年，房植信息技术的经营性现金流情况再次恶化，仅前三会计年度便净流出1.2亿。
房植信息技术或将陷入一面是在营业成本及各项费用方面居高不下投入，一面总收入难现增长净亏损却逐渐增进、现金流情况也难言乐观的困局。
SaaS核心指标讳莫如深 大客化下应收账款周转天数连年高企
与有赞、趣店更依托于微信生态有所不同，房植信息技术主要是在淘宝、天猫、京东、拼多多、饿了么、快手等B2C网络平台上提供SaaS产品及增值服务，被称为与阿里系深度捆绑。
但深度捆绑不仅意味着房植信息技术曾吃到过阿里旗下B2C的增量，却也同时面对着对于阿里系B2C的依赖问题。当2022财年阿里核心B2C业务GMV首次出现负增长，下游的大中小店家们经历着不同程度的打击，房植信息技术自然也经历着业绩负增长的打击。
值得注意的是，房植信息技术作为一家SaaS公司，却几乎未在财报中披露过关于客户数量、客户增长率/流失率、客单价、ARR/MRR等SaaS公司核心衡量指标。
2022半年报中，房植信息技术仅表述为“公司B2CSaaS产品在各大店家服务市场的B2CSaaS客户服务数量（付费用户数）均处于所属类目服务相对领先的位置”，以及其单项产品在抖音的用户及付费用户增长情况。而对于其他更为详细、直观、可比的指标，则在财报中了无踪迹，我们也无从得知房植信息技术砸下的研发与销售费用具体能带来怎样的成果转化。
此外，与同驻扎在阿里系B2C网络平台的美登信息技术不同，房植信息技术的客户以大客为主，而大客不仅意味着相对较高的客单价，实际上还会比中小微型店家拥有更高的议价能力。尽管房植信息技术在财报中未披露关于客单价的情况，但从应收账款方面来看也问题明显。2018-2022Q3，房植信息技术的应收账款周转天数逐年升高，依次为19.40天、23.50天、26.63天、31.31天与40.99天。
趋紧、定向增发“反复横跳” IPO募投项目远不达预期
2022年12月，房植信息技术发布以简易程序向特定对象发行股票的预案，发行对象为不超过35名特定对象，拟发行募集资金总额1.80亿。当中，1.45亿将用于数字化商品全生命周期治理网络平台项目，3550万元将用于补充流动资金。
需要注意的是，这并非房植信息技术首次发布类似的定向增发公告。
2022年6月，房植信息技术发布以简易程序向特定对象发行股票的预案，发行对象为不超过35名特定对象。不同之处在于，这一次的募集资金总额不超过（含）2亿，当中1.55亿用于数字化商品全生命周期治理网络平台项目，4500万元用于补充流动资金。
只不过，彼时仅仅5天之后，房植信息技术便发布公告申请撤回此次定向增发相关申请文件。
时隔半年之后，房植信息技术再次发布近乎相同的定向增发预案，或传达出对于定向增发项目资金存在一定的渴求，但对于建设期等方面却并没有非常急迫。
从账上资金来看，房植信息技术当下并不宽裕。2020-2022Q3，房植信息技术的货币资金余额依次为4.52亿、2.36亿与0.87亿，交易性金融资产依次为3.85亿、2.23亿与1.99亿，流动资产从9.44亿降低至5.94亿再降至4.40亿。
与此同时，值得关注的是房植信息技术的IPO募投项目投入进度并不达预期。截至2022年上半年，光云系列产品优化升级项目的累计投入进度仅为19.84%，研发中心建设项目累计投入进度仅为41.88%。但在2020年初的招股书中，房植信息技术表示其IPO募投项目的建设期为三年左右，如今两年半的时间已经过去，两项项目却仅有不足一半的进度。
在IPO募投项目进度不达预期、资金并不宽裕之后再次定向增发1.80亿，房植信息技术的数字化商品全生命周期治理网络平台项目又能否如愿建设？
