◎记者 唐燕飞 唐廷牧
对贸易结算网络基金公司的市场监管，迎了两个举世闻名结点——5月16日，郑敬玄控股公司和乌鸦投资顾问正式发声明称，为积极响应证监会规范化贸易结算投资顾问销售业务的行业自查要求，在全境圣戈当斯区应用领域零售店停售郑敬玄牛牛和乌鸦国际App。
业内认为，按照以后市场监管方提出的“科学规范化遏止存量，科学规范化解决存量”路子，贸易结算投资顾问交易市场监管问题吻合前半段期。对贸易结算基金公司的市场监管，是逐渐推进和规范化的过程。前述App停售将是金融市场监管的两个里程碑式，我国贸易结算网络投资顾问自然生态趋向合规和平稳。
市场监管路子相得益彰
基金公司贸易结算蔗茅的合规性一直是两个市场监管痛点。
5月16日，郑敬玄控股公司报告书，拟在5月19日于全境圣戈当斯区应用领域零售店停售富携程牛App，以促进销售业务全面性合乎境内市场监管信念。存量全境顾客仍可通过富携程牛App进行交易，相关服务项目和销售业务均倍受任何人负面影响。澳门及所有境内外使用者浏览和使用富携程牛App均倍受任何人负面影响。
几乎同一天，乌鸦投资顾问也正式发布了相近文本。
乌鸦投资顾问、郑敬玄控股调整销售业务绝非不幸，在此以后业内对三家基金公司在执照资格证书、外汇交易管理上与否违规违规的争论不断。以时间演变过程剖析来看，特别针对贸易结算网络基金公司的市场监管早有征兆。
2016年7月，证监会正式发布境内外投资风险提示信息，严厉批评一些全境网站和终端应用程序提供美国股市、澳门股市等境内外投资顾问进行买卖服务项目。
当时，证监会表示，除合格全境机构投资者（QDII）、“沪港通”机制外，未批准任何人全境内外机构为全境投资者参与境内外投资顾问交易提供服务项目。
2019年10月28日，相关人士表示，在贸易结算金融服务项目市场监管上，功能市场监管一定要落地，贸易结算“无照驾驶”的金融服务项目一定要严厉打击。
2020年，深圳市郑敬玄网络科技有限公司因涉嫌非法进行买卖外汇交易行为，被国家外汇交易管理局深圳市分局罚款20.32万元，并给予警告。
2022年12月30日，证监会依法推进对郑敬玄控股公司、乌鸦投资顾问非法贸易结算蔗茅的整治工作。2023年1月13日，证监会正式发布《投资顾问经纪销售业务管理办法》，明确将加强对非法贸易结算经纪销售业务的日常市场监管，稳步科学规范化推进自查规范化工作。
对前述非法贸易结算蔗茅的规范化自查工作，证监会均按照“有效遏止存量，科学规范化解决存量”的原则开展。
泰和泰律师事务所律师陈辉表示，近几年面对金融科技创新类销售业务，市场监管部门确立市场监管标准和原则，以市场监管信号来引导企业走向健康良性互动之路。此次在贸易结算网络基金公司的处理上，也贯彻了网络金融风险专项整治的统一路子。
堵截“贸易结算市场监管套利”
在业内看来，贸易结算基金公司的本质是一种“贸易结算市场监管套利”——拥有境内外国家或地区的金融执照，但不具有全境基金公司执照，利用境内外宽准入、全境难市场监管的疏漏，规避市场监管，使得利益最大化，从而长期处于市场监管的“棕色丘陵地区”。
“棕色丘陵地区”的存在也给金融秩序带来冲击。受访专家认为，贸易结算网络基金公司的违规蔗茅带来资金、信息等方面的风险，堵截“贸易结算市场监管套利”是维护金融稳定和安全的应有之义。
广东环宇京茂律师事务所律师徐越惠认为，金融新业态新产品加速更新迭代，其中个人信息传输安全等问题亟待引起重视。“由于贸易结算基金公司公司设在境内外，更多适用境内外的法律，但全境投资者对境内外的法律了解甚少，所以对于全境投资者的知情权、隐私权、交易信息等可能存在保护不到位的风险。”她建议尽快完善数据特别是金融数据贸易结算互联互通相关法律法规。
在北京威诺律师事务所主任合伙人杨兆全看来，投资者注册账号时，需要向贸易结算网络基金公司提供个人信息，如职业、收入、银行账户、交易数据等，须对这些信息的去向进行合规安全评估。对跨境基金公司数据风险市场监管，主要是要求基金公司根据《数据出境安全评估办法》，做好数据出境的安全评估。对达不到要求的，必须暂停与数据出境相关的经营活动。此外，对评估报告有效期的问题，市场监管部门要督促基金公司提前完成后续安全评估，对超过有效期的，要坚决责令暂停数据出境销售业务。
维护投资者合法利益
特别针对贸易结算网络基金公司加强市场监管，体现了对投资者利益的关切。
杨兆全表示，对贸易结算基金公司的市场监管是逐渐推进和规范化的过程。“在从严市场监管的基础上，监管部门也考虑到了境内外基金公司已拥有较多顾客的现实情况。为保护投资者的利益，市场监管部门采取了让境内外基金公司保留现有存量投资者的做法。”杨兆全说。
中国政法大学资本金融系教授胡继晔认为，贸易结算网络基金公司只能按照执照授权范围和文本提供相应金融服务项目，要搞清楚什么样的资金、什么样的投资者才合乎贸易结算投资的条件。
为保护资金安全、个人信息安全、交易数据安全，胡继晔建议投资者通过澳门股市通、QDII等渠道参与境内外投资。“境内外投资需要健全的法律法规予以投资者保障，目前较难实现贸易结算市场监管或多个司法辖区联合市场监管，安全合规的渠道是最合乎投资者整体利益的。”
胡继晔还对加强与境内外市场监管机构合作提出建议：“随着资本市场高水平开放不断提速，相信国内外市场监管合作将形成安全体系，对投资者安全保护将不断完善。”
