控股家族企业如何缓解委托代理问题?交易双方信息不对称时怎么办?

2023-01-28 0 938

委派全权方法论,委派全权方法论是民营企业管理工作方法论的重要重要组成部分。全权方法论的基本观点指出,技术进步导致专门化进一步明晰,现代民营企业使用权与管理工作权造成了TNUMBERCCC13,保有物质资本的保有者与保有资本积累的业余艾根柏间是一种委派全权关系,委派全权两方通常具备各自不同的最终目标表达式,从而造成了保有者与管理工作者间的道德风险。

在TNUMBERCCC13状态下,艾根柏负责民营企业日常生活的营运管理工作,但却不能独享余下索取权,而真正独享余下索取权的小股东移公司资源,从而偏移小股东商业价值最小化最终目标,对委派人的利益造成侵害。

例如,艾根柏在决策时,可能将出于构筑民营企业帝国的目的舍弃对小股东更不利的工程项目,急于投资于对自己不利的工程项目。因而,怎样设计针对全权人的监督管理工作、鞭策与束缚监督管理工作机制,以保证小股东商业价值最小化的实现成为了委派全权方法论科学研究的核心。关于怎样减轻委派全权难题,已有科学研究主要从民营企业外部环境治理监督管理工作机制和外部环境治理监督管理工作机制两个各方面展开。

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外部环境治理监督管理工作机制各方面,合理的公司治理、股票与套期保值鞭策和监事会监督管理工作等均能减少重要信息不等距,从而减轻使用权与管理工作权的TNUMBERCCC13所造成的全权难题,减少业余艾根柏的全权生产成本。外部环境治理监督管理工作机制各方面,行业竞争某种程度、法律保护水平和地区市场化改革某种程度等对均全权生产成本具备显著影响。在有关跨国民营企业的科学研究中,部分学者将跨国民营企业的保有者和餐饮企业轴果,指出跨国民营企业使用权和管理工作权三位一体,因而不存有全权生产成本,跨国民营企业能视作最简便的民营企业组织形式。

但,随着民营企业规模的扩大和公开上市,跨国民营企业的控股公司小股东需要导入外部业余艾根柏由以应对日益复杂的民营企业经营活动,从而造成家族企业小股东与业余艾根柏间的全权难题。

由于家族企业小股东不愿意舍弃或减少对民营企业的控制,家族企业成员往往占有关键管理工作层职位并限制股份壳状,因而极难通过职位晋升为或股权鞭策等手段奥波切茨艾根柏形成有效鞭策。因而,管理工作权和使用权的TNUMBERCCC13使得家族企业小股东与艾根柏间存有较为严重的全权武装冲突,艾根柏可能将如前所述直觉欲求意图牟取商业机构收益。

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此外,当家族企业

Gomez-Mejia等指出,相比于非跨国民营企业,跨国民营企业面临更为严重的第二类全权难题,尤其是家族企业控股公司小股东持股比例超过50%以后,所有外部环境治理监督管理工作机制均会失效。Johnson等提出“隧道挖掘”方法论,他们指出控股公司家族企业通过金字塔公司治理控制家族企业上市公司,从而通过非正常的关联交易侵占中小小股东利益。

跨国民营企业的创始控制特征对公司的第一类及第二类全权难题均可能将造成影响。首先,当全权难题表现为家族企业控股公司小股东与业余艾根柏间的全权武装冲突时,业余艾根柏出于欲求意图可能将会做出侵害小股东利益的行为,而跨国民营企业的创始控制特征有助于减轻家族企业控股公司小股东与业余艾根柏间的全权武装冲突。

相比于非创始控制家族企业,创始控制家族企业的实际控制人往往参与了民营企业的创办和成长,在这个过程中积累了更加丰富的专有经验和行业知识,掌握与民营企业有关的特定重要信息,这种重要信息优势使得创始控制家族企业有更强的能力去强化监督管理工作,减少家族企业小股东与业余艾根柏间的全权生产成本。

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在这种心理使用权的影响下,控股公司家族企业对上市公司具备较强的责任感,倾向于长期持有跨国民营企业的大量股份,控制权与现金流权的TNUMBERCCC13某种程度较低,控股公司家族企业与民营企业利益紧密绑定在一起,从而促使其努力寻求实现民营企业商业价值最小化的战略,控股公司家族企业的利益侵占意图相对较弱。

重要信息不等距方法论,重要信息不等距方法论指出

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另一各方面,事后重要信息不等距可能将造成道德风险。例如,由于使用权和管理工作权TNUMBERCCC13,民营企业保有者不对公司进行营运管理工作,因而极难评价艾根柏的努力某种程度。艾根柏处于重要信息优势地位,在经营过程中可能将采取构筑“民营企业帝国”或通过在职消费等行为攫取商业机构收益。对于事前重要信息不等距造成的逆向选择难题,能通过重要信息披露进行减轻。

例如,外部投资者在签署合同时能约定相应的重要信息披露条款或者监管机构强制公司进行私有重要信息披露,从而提高重要信息透明度,减少民营企业的融资生产成本,缓解资本市场的逆向选择难题,提高资源配置效。跨国民营企业的创始控制特征能够有效减轻重要信息不等距。

相比于非创始控制家族企业,创始控制家族企业全程参与了民营企业的创立和发展,在实践中积累了宝贵的知识和经验,具备更强的公司专用技能,掌握与民营企业有关的经营决策重要信息,能够有效减轻投资过程中的重要信息不等距。

现有科学研究也发现了类似的结论,Duchesneau和Gartner科学研究发现,相比于非创始人民营企业,创始人在民营企业创立和发展过程中积累的行业经验有助于提升民营企业绩效。Anderson等科学研究发现,创始人凭借长期积累的专有经验和技能能够减少民营企业的全权生产成本,从而提升民营企业的商业价值。

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心理使用权方法论,心理使用权源于对财产使用权的引申,是指个体在一定条件下对最终目标物所造成的保有感,个体倾向于将最终目标物视作“自我”的一部分,并以角色外行为的方式表现出来。在此基础上,Pierce概括了心理使用权造成的路径,指出心理使用权的造成源于对最终目标物的控制、密切了解以及个体投入。

因而,个体对最终目标物的控制越强、了解越多和投入的时间和精力越多,越会将最终目标物看作自我的一部分,心理使用权就越强烈。也就是说,当个体持续关注特定最终目标,并进行持续性的投入,心理使用权就造成了。Wanger讨论了心理使用权对组织行为和绩效的影响,发现心理使用权会促使组织成员更加乐于维护民营企业的利益,做出更多角色期望以外的积极行为,从而对组织财务绩效具备积极影响。

我国学者也得出了类似的结论,如储小平等发现,艾根柏对民营企业的控制权会导致其造成心理使用权。梁果等指出,个体对组织的认同也能够促进心理使用权的形成。郑晓明等指出,个体对最终目标物的心理使用权强度与其对此最终目标物的控制感某种程度正相关,并且随着了解的增加,会造成亲密的感觉。

多名员工的反馈和管理工作者和同事对这些员工行为的观察,探讨了心理使用权对员工的工作态度的影响。他们发现,员工的心理使用权越强烈,其工作态度越积极。

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Mustafa等以马来西亚40家小型华侨跨国民营企业为科学研究样本,探讨了心理使用权对跨国民营企业的家族企业员工和非家族企业员工行为的影响。他们发现,心理使用权促使家族企业成员和非家族企业成员做出了更多角色期望以外的积极行为,这对跨国民营企业成功起到了重要作用。Narcikara等指出,家族企业成员的心理使用权对组织产出具备积极影响,较高的心理使用权水平被指出是跨国民营企业最重要的优势之一。

Rau等以德国跨国民营企业为科学研究样本,发现心理使用权能够在跨国民营企业创新活动中起到了积极作用。Sabine等以942家德国跨国民营企业为科学研究样本,发现跨国民营企业继承人的心理使用权越强烈,那么该跨国民营企业的创新产出越多。Henssen等发现,跨国民营企业CEO的心理使用权越强,其对工作的满意度越高,从而对跨国民营企业的日常生活经营活动造成了积极影响。

依据心理使用权的造成机理,相比于非创始控制家族企业,创始控制家族企业对其所创办的民营企业具备更强的心理使用权。创始控制家族企业的实际控制人全程参与民营企业从成立到成长的过程,在这个过程中付出了艰辛努力,对民营企业的发展壮大倾注了大量时间和精力,从而对民营企业造成了较强的心理使用权。

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在这种心理使用权的影响下,创始控制家族企业对上市公司具备较强的责任感,倾向于长期持有公司大量股份,控制权与现金流权的分离某种程度较低,家族企业控股公司小股东与民营企业利益紧密绑定在一起,从而促使创始家族企业实施具备长远意义的战略决策,努力寻求实现民营企业商业价值最小化的战略,较少采取关联交易、资金占用等隧道行为侵占中小小股东利益,从而对民营企业投资行为造成积极影响。

现有科学研究也得出了类似的结论,LeBreton-Miller在科学研究跨国民营企业竞争优势的影响因素时指出,创业家族企业如前所述延续的心理使用权而更加重视民营企业的长远发展。Li和Srinivasan则发现,由于创始家族往往持有公司大量的股份,因而他们的利益与民营企业更加一致,创始家族企业将有意图和能力来行使经营与监督管理工作职能,鞭策其他管理工作者做出与公司利益相符的决策。

Isakov和Weisskopf以瑞士上市公司为科学研究对象,在区分创始小股东与非创始小股东基础上,发现创始小股东作为跨国民营企业的控股公司小股东,有助于减少全权生产成本。Charlotte等科学研究发现,与非创始人领导的民营企业相比,创始人领导的民营企业不太可能将表现出短视行为,公司环境治理水平更高。我国学者王明琳等科学研究发现,相比于非创始控制家族企业,创始控制家族企业的现金流权和控制权的TNUMBERCCC13度某种程度较低,家族企业小股东通过关联交易、资金占用等隧道行为侵占中小小股东利益的意图较弱。

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