原副标题：奥德威
2019年一季度子公司同时实现营业收入1.25亿，环比稳步增长23.06%；归属于母子公司拥有者净利3,575多万元，环比稳步增长23.73%，约合EPS为0.22元。2019年第一季度，子公司同时实现营业收入6,860多万元，环比稳步增长14.81%，归属于母子公司拥有者净利2,460多万元，环比稳步增长22.43%。 位数阻力检验商品维持较快速稳步增长。2019年一季度，子公司位数压力检验商品同时实现销售收入1.09亿，环比稳步增长17.22%，利润率较去年前两年前两年稳步增长0.44个基点，达17.77%。2019年一季度，子公司结合毫巴电子控制技术、智能化Ciers的ConST811系列再度推出新锐新机，其检验管理效率再度提高1/3，精确度最低至0.01级，最大造压可接7MPa；应用领域12项专利产品的ConST810系列商品透过wifi、无线连接等等有关无线通信控制技术及有线电视通信控制技术互联展开远距驾驭，并可透过APP展开应用领域监控，为确保有关商品模块稳定的同时，亦提高现场县丞管理效率。 环境温度校正商品快速成长为子公司重要的利润快速利润增长点。2019年一季度，子公司环境温度校正商品同时实现销售收入1568多万元，环比稳步增长79.15%，毛利率较去年前两年前两年稳步增长21.26个基点至79.15%。其中，ConST660系列商品在2018年6月至2019年6月期间的营业额已大幅超过其研制资金投入数额；ConST685智能化机械式测温仪，具备8位半高精度测量能力，最低精确度可达2mk，达到国际先进水平；ConST680和ConST685商品配备ACal校正平台控制系统的崭新智能化环境温度自动测验控制系统，能够大幅提升环境温度商品校正测验过程的工作管理效率和精确度。 持续耐热的研制资金投入为子公司构建高市场竞争控制技术壁垒。为维持子公司在行业龙头市场领跑优势，子公司制定了每年研制资金投入增速不低于15%的目标。2019年一季度，子公司研制资金投入数额2,253.02多万元，占总销售收入的18.04%，高研发资金投入给子公司构建高市场竞争控制技术壁垒，子公司历年来的综合利润率始终维持70%以上，高于机械制造行业其他上市子公司。 盈利预测与股权投资信用评级。我们预计子公司2019-2021年归属于母子公司拥有者净利分别为9263多万元、1.13亿和1.35亿，约合EPS分别为0.57元、0.69元和0.83元，根据最近一个交易日沪市12.90元计算，对应的市盈率分别为23倍、19倍和16倍。维持子公司“谨慎推荐”的股权投资信用评级。 风险提示：1）贸易纷争加剧；2）新商品销售逊于预期。
