6月8日-9日，36氪WAVES庞克2023讨论会在北京浅水滩国际国际会议中心顺利举办。「WAVES」作为36氪全新推出的峰会IP，意念来自于世界影史上知名的“法国庞克电影运动”。他们想借以表达：年轻一代人不满足于现状、勇敢开拓和创造的信念。所以本次WAVES讨论会的slogan是：大潮钟爱年轻人。 他们认为，“年轻”不止是三个年龄上的概念，而更是一种对活力、想像力的描述。某种意义上，36氪就是三个伴随着青年人创业团队者、或者说“创新信念”一起成长起来的子公司。这也是他们一直引以为豪的一点：在多数媒体还在追逐大子公司的时代，他们就将目光着眼那些默默无名的小子公司、或“平凡人”身上。 WAVES庞克2023讨论会科创股权股权投资、信息技术、文化、音乐多元场景，致力于塑造出一场著眼青年创始人和股权投资人的商业新势力舞会。
8日上午，国兴股权股权投资投资顾问周国强以《积极探索信息技术股权投资的纳氏林基本原理》大篇幅发表了中心思想演说。
国兴股权股权投资投资顾问 周国强
以下为演说录，经36氪所编：
周国强：我们好，主办单位邀请我跟我们分享三个较为深刻、较为“价值观念”的主题，就是积极探索信息技术股权投资的纳氏林基本原理。后面许多来宾都提到了，一方面那时的他们是十分幸福的，大量的信息技术新趋势同时出现，另一方面的确有许多政治局势政治、宏观经济等因素的影响。那时做信息技术领域的创业团队或股权投资的确相比十年前是三个更繁杂的控制系统，在这个更繁杂的控制系统、更大的不确定性中，他们每个人是如果在梦魇中闭着眼睛东碰西撞？还是如果花更多的时间用理性思维做决定、从而淡然前行？这是人类文明信息技术高速发展过程中最重要的话题。
后面许多环节都在探讨AI，我个人也真的AI大数学模型最有意思的地方是跟人类文明的大脑的思索方式十分像。不知道我们有没有看过诺贝尔奖获得者丹尼斯·金恩曼的一本书《思索，快与慢》，核心是说他们大脑有三个控制系统：控制系统1、控制系统2，控制系统1是用最少的计算，几乎不消耗人类文明身体的能源，可以做一些本能性的逻辑推理、感性判断，控制系统2是广度思索的逻辑推理。其实那时的AI大数学模型最小的变化是预体能训练的大数学模型十分像控制系统1，根据网络公开数据非监督预体能训练出的AI数学模型，可以做出许多解释不清楚但能生成的内容或回答，而且可能也不一定恰当，然后经过指令微调、强化学习后出的数学模型，又具备了控制系统2的能力，能够进行恰当的广度的逻辑推理。他们做信息技术股权投资和创业团队也一定要加强控制系统2这部分的思索。
简单说说国兴股权股权投资的认识论，更多是他们过去十多年的一些体会。大部分股权投资机构都是在逐浪而行，网络热的这时候投网络，消费需求热的这时候投消费需求，信息技术热了投信息技术，生物制药热了投生物制药，而国兴股权股权投资是从成立之初就制定了多赛车场布局策略，并配置了相应的专业团队，专注于信息技术及消费需求、医疗健康三个领域，脚踏实地地做了十多年的股权投资。前三个论坛的来宾讨论了英镑和人民币定增，我真的定增是市场最直接的奖励和对股权投资成果最隐性的认可。去年他们毛焦尔的英镑基金是中国股权股权投资界最小的基金募集之一，这说明了全球对中国信息技术发展的信心。三周前他们也宣布完成了毛焦尔人民币基金的定增，也是迄今为止中国最小的股权股权投资人民币基金募集，这也说明了本土市场对于信息技术创新的认可与期待。
在探讨信息技术股权投资之前，先聊聊消费需求股权投资的纳氏林基本原理是什么？消费需求创业团队项目，方向或者商业模式有对的，也有错的。比如说做三个品牌把汉服时装化，面向30-40岁的年轻女性，这个想法可能是对的也可能是错的。消费需求股权投资中，还有三个正和反的概念，正的是说在当下这个时间点市场都认可这个方向或者商业模式，市场是有共识的。反的是说目前市场上绝大部分股权投资机构还没有认可甚至意识到这个方向或者商业模式。
如果你投中了三个对的想法，且市场已经有共识了，这种通常会是三个普通回报的项目，因为市场已经有共识，那么股权投资进入成本也很高了，这个项目是对的也最终成功了，但不会给股权投资机构带来较为大的回报。消费需求股权投资真正的纳氏林基本原理，就是能判断出这件事情是对的，同时在市场上还没有达成共识的这时候就已
但是信息技术股权投资不太一样，我认为信息技术创业团队的方向通常只有对的，没有错的，因为基本上任何一家信息技术子公司创业团队背后的核心推动力是技术进步。技术进步有太多表象性的数据可以去证明，比如做更好的GPU，它的芯片上有比巨头企业最先进的产品性能更好、功耗更低，这一定是对的想法，所以不太有错的信息技术创业团队的想法。信息技术股权投资更重要的是后见和先见。比如新能源汽车，等特斯拉已经跑出了，认为电动汽车是有前途的领域，再去布局股权投资，这是后见，那肯定是普通回报的项目。只有在三个新的信息技术大潮的引爆点来临之前做出预判、并进行股权投资，才真正能够带来超额回报。所以我真的信息技术股权投资策略最重要的不是反共识，而是预判趋势。
那怎么预判趋势？接下来跟我们分享一下国兴股权股权投资的认识论。他们是中国布局人工智能最活跃的机构之一，我也以AI为例来分享他们的认识论。
我真的主要是三点：三个是“上下半场”，第二个叫“二点五段”，第三个叫“森林与树”，三个方法由宏观到微观。
我十分喜欢马克·吐温的一句话，“历史不会简单重复，但会押着相同的韵脚”。一波波不同的信息技术大潮的发展规律相似性特别高。我本人特别喜欢读信息技术史，我真的任何三个信息技术大潮的发展，全都分为上下三个半场。上半场通常是七八年时间，上半场主要是新的大大潮中的基础架构设施在不断地完善和铺建，所以在上半场有更多的机会去股权投资或者创业团队做和底层技术相关的事情，一般叫做硬信息技术。七八年以后，当基础设施较为完善，根基已经铺好，才会出现基于新一代技术成长出的一些商业模式创新或应用层创新的项目。我真的这个规律一直没有变，所以要判断好他们当下到底处于三个信息技术浪潮的上半场还是下半场。如果这个判断都错了，大概率创业团队或股权投资是失败的。
这是我举的一些例子，信息技术时代的上半场在70年代涌现出的、后来成长为伟大的子公司的，主要是微处理器企业intel、大型机企业TANDEM，做小型计算机终端的APPLE等。信息技术的基座完成后，80年代在一些细分领域应用，比如生产力工具、财务等，成长出许多应用软件的伟大企业。到网络技术时代，上半场在90年代，当时在美国硅谷股权投资最热的领域是是做光通信硬件的子公司，成长出思科、博通等伟大的企业。同时中国的创业团队环境慢慢初见雏形，也同时代诞生了华为这样的通信设备子公司。到了2000年以后，网络设施成熟后，出现了更多在应用层做创新的子公司，谷歌、Facebook、腾讯、阿里巴巴、字节跳动等网络或移动网络企业相继诞生。中国的股权股权投资产业主要是从上一波网络技术大潮的下半场开始的。当下对他们每个股权投资人、创始人来说，这次是在三个新技术大潮的上半场一开始就已经进场了，跟全世界同等节奏竞争。
他们现在还是处于数智技术时代基础设施铺设的上半场，所以现在更多看到的是人工智能底层技术不断突破。如元宇宙等，我真的概念没有问题，只不过这些产业成功的要素是人工智能等技术的基础设施成熟后，才能有一些真正应用层的创新突破。我相信人工智能、物联网这些技术都成熟后，虚拟世界跟现实世界真正无缝串连起来了，就会有虚实结合的元宇宙的突破性应用。
有了大大潮的上下半场判断后，具体三个技术在微观层面怎么判断其发展？我真的核心有三个点，三个点把三个技术产业发展切成五个阶段。第三个点是技术奇点，在技术奇点以前是三个较为长的研发研发蜇伏期，那这时候不适合进行股权投资和创业团队，更多是高校、国家实验室或者是像华为、阿里巴巴、京东等大企业的积极探索实验室在做前期的研究。我们真的像可控核聚变、量子计算在那时到底是在技术奇点之前还是之后？这个判断对于是否要在当下进行创业团队或股权投资至关重要。技术奇点，一般是指累积了许多年的研发后，突然在技术上有十倍好的爆发，过了这个点之后我真的才开始进入产业化阶段。过了技术奇点的几年中，更容易出现核心技术主导的、未来可以成为平台性子公司的机会，在未来是可能发展成为千亿、万亿规模的子公司。然后会出现三个市场引爆点，一般会有较为明显的大众性事件，不光从业者，连大众都通过这个事件知道这个技术是颠覆性的，然后这个技术成为股权投资机构追逐的热点。市场引爆点之后，通常成为平台性公司的创业团队机会已经不大了，更多是垂直行业的一些应用型子公司。
举例来说，过去十年的广度学习技术发展，常常被称为AI 1.0。AI 1.0广度学习的技术奇点就是2012年AlexNet在ImageNet的大赛上用全新数学模型网络架构和并行计算方式一下把图像识别提高了许多，打开了广度学习发展的黄金时段。他们有幸在2012年后识别到了这样的技术奇点来临的信号，在AI语音领域、视觉领域、通用人型机器人领域、无人驾驶领域分别股权投资类云知声、优必选、文远知行等企业，事后来看这四个领域是AI 1.0时代唯四能够成为平台机会的领域，他们也都通过早期布局抓到了这些AI独角兽。
AI 1.0的市场引爆点是2016年3月谷歌的AlphaGo战胜围棋选手李世石。我还记得当时许多信息技术界大佬直播了那几场比赛，宣称AI达到前所未有的新高度，之后有越来越多机构开始股权投资人工智能。
我真的这一波AI 2.0的技术奇点是在2020年，就是OpenAI的GPT-3数学模型的发布，向外界展示了基于Transformer的大规模预体能训练数学模型的十倍好的技术突破。他们也很有幸在2020年下半年捕捉到这个信号，在市场还没有意识到这波AI的潜力时，提前布局了智谱AI、衔远信息技术、无限光年等大数学模型企业。市场引爆点是2022年11月OpenAI推出的ChatGPT，那之后AI 2.0成为了创业团队和股权投资的热点。如果可以在市场引爆点之前去股权投资布局，肯定是黄金期。举AI的三个例子跟我们讲解释一下他们的这个认识论。
最后三个是“森林与树”。他们认为任何三个大大潮来的这时候，都会如何在某个山坡上同时长出许多小树苗，最后变成三个森林。股权投资人最重要的是能够识别哪个山坡会长出森林，并且从森林中挑出最茁壮的那几棵树。有一些股权投资则像是在山中漫无目地行走，恰巧在三个山坡看到了一棵孤零零的树苗，而这棵树苗又恰巧在之后长成了大树。你投到了这棵树，我真的这更是一种随机性的成功，很难被系统的复制，所以他们一定要找能够长出森林的那个山坡。
AI 2.0这波庞克，他们认为可以分成三层，图中列出了他们对AI 2.0产业的理解和他们认为最具股权投资价值的领域，也列举了他们认为较为有代表性的企业，包括他们的股权投资企业。到那时为止，美国已经公开对外发布了96个十亿参数规模以上的大数学模型，中国是79个。千亿参数规模的大数学模型，截止到2周前，全球一共是31个，中国占其中10余个，美国有二十余个。所以在这波AI大潮中,跟前几年广度学习技术差不多，中美一定是最重要的主导力量，机会十分多。
很高兴在这里跟我们分享和探讨一些国兴股权股权投资股权投资信息技术的认识论。我真的信息技术股权投资是三个长期主义的实践，无论是股权投资人还是创业团队者，希望我们能够用哲科思维，理性思索，把事情想透，然后淡然前行。谢谢我们。
